京东费用控制到位，没有多少水分可挤。2017年Q3，四项费用( 履约、市场、研发、行政)合共占营收的14.9%。
2017年Q3经营利润为5.02亿元，但经营利润率仅为千分之6。
企业不赚钱就是危害社会，京东注重利润是正道，但要面临两方面的问题：
一是用户体验。第三方卖家占比提升是以部分牺牲消费者体验为代价的。改善体验的重要方式是让卖家把商品入到京东仓库，以便第一时间发货。但卖家要承担资金占压及滞销风险。
二是估值方式的切换。说起来有些不公平，资本市场有鞭打快牛的习惯。如果企业盈利，投资人希望越赚越多，稍有失望股价就会大跌，比如百度市值被“腰斩”。如果企业高速扩张但赔钱，投资人则只关心增速，去哪儿网是最好的例子。
京东的估值正处于从“看增速”向“看利润”的切换之中。过往12个月，京东总营收达3326亿，经营利润总额5.01亿，年化经营利润率为千分之2。按100倍市盈率计算，估值仅501亿人民币，而京东最新市值是588亿美元。又尴尬了。
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